[黃金]索羅斯在賣出黃金 那投資人呢？

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[i=s] 本帖最後由 咖哩辣椒 於 2011-6-8 12:53 PM 編輯 [/i]

投資大師索羅斯已經開始賣出黃金，很多投資者也認為12年的牛市應該已經走到盡頭，那么我們也該賣出黃金嗎？綜合媒體6月6日報導，不管是因為智慧、直覺或是運氣，索羅斯（George Soros）在很長一段時間都能做到準確判斷市場走勢。所以當這樣一名傳奇投資家表示牛市已走到盡頭時，自然在全球會有不少的追隨者。 索羅斯在2011年第一季度賣出大約8億美元的黃金資產。那么我們也應該賣出黃金嗎？黃金正接近泡沫區域。金價曾一路飆升，任何一個上演12年牛市的資產都一定是離頂部不遠了。並且每個泡沫都會破裂。但黃金還不到時候。黃金在金融市場的核心功能是抵御通脹。雖然目前有很多人認為經濟可能面臨價格上漲螺旋，但還未達成共識。這意味著價格還有上升空間。黃金交易已有數十年的歷史。金價在1999年觸及252.80美元/盎司的20年低點。當時IMF和澳央行、英央行都在賣出黃金。但之后金價便穩步回升，並在2011年5月創下1,575.79美元/盎司的新紀錄。這是神奇的12年。如果你在1999年夏天拋出股票，買入黃金，那么到現在你就可能在加勒比小島擁有一套30個房間的豪宅。所以現在肯定有人要賣出黃金。聰明的投資者總是很早就賣出——這是避免在崩盤是遭受重創的唯一辦法。索羅斯在1月份就提出黃金泡沫觀點。他在達沃斯論壇上說道：“低利率為資產泡沫的形成創造了條件，現在這些泡沫正在形成。最後的資產泡沫就是黃金。”或許對冷靜而現實的投資者而言，只要你開始討論黃金問題，就會容易走入極端。一方面，對於金甲蟲（gold bugs）來說，黃金才是真正的貨幣。對於這種數千年一直曾作為流通貨幣的金屬來說，他們不在乎幾個月的上下波動。任何價格對他們來說都不算高。如果缺德的中央銀行家印刷紙幣使其它所有資產都受到破壞，為什么不一直買入黃金呢？不管怎樣，黃金肯定要比花花綠綠的紙幣更有價值。另一方面，貶金者則吧黃金說得一文不值。比如凱恩斯（John Maynard Keynes）等，他們認為黃金是“野蠻世紀的遺產”。沒錯，你可以用黃金打造結婚戒指，但除此之外別無用處。銅至少還可以制造銅管，債券可以獲得利息。但黃金主要是一種心理資產。它值錢是因為大家覺得它很值錢。但是沒有一個可靠的價值測量尺度。兩種觀點都過於極端。黃金確實會出現泡沫，這和其它資產一樣。但它的核心功能是在長期破壞性通脹中充當現金的避險工具。有一點非常重要。雖然很多分析師認為我們正處於價格穩步上升期，但當然還不是市場共識。美國國債收益率仍處於紀錄低點，歐洲政府債也是如此——遭遇債務危機的那些國家除外。市場顯然還沒有預期物價會大幅走高。實際上，市場仍在按低通脹，甚至是通縮定價。在某個時點，這種共識將會打破。央行將不得不開始加息——當他們意識到通脹預期可能失控時，這種加息過程將非常快。到時債券市場肯定將會崩潰。股市將會震蕩。歷史記錄表明股市並不是對沖物價上漲的有效工具，在加息時一般表現較差。那么大家會尋求何種避險資產呢？當然那就是黃金。隨著加息的開始，以及抗通脹，而不是抗衰退成為央行的主要任務時，貴金屬的價格將會飆升。12年的牛市行情就將繼續延伸。這種情況的發生可能會在2013年，金價可能達到2,500或3,000美元/盎司，甚至更高。當市場進入最後的瘋狂時，漲到任何高度都有可能，沒有人知道黃金會漲多高，就像當年沒有人想到日經指數會漲到38,000點一樣。那將是賣出黃金的時刻。基於此，索羅斯這次的時點可能沒有踏準。黃金會有一個應該賣出的時候，但那至少將在一年之后。...

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